(৯৪৭) অতিমূল্যায়িত করতে সহায়তা করে

শেয়ারবাজার :::: প্রতিবেদনে বলা হয়, বাংলাদেশ ব্যাংক সতর্ক করার পরও এসইসির পক্ষ থেকে কোনো ব্যবস্থাই নেওয়া হয়নি। উপরন্তু এসইসি ফেসভ্যালু পুনর্নির্ধারণের মাধ্যমে পুঁজিবাজারে সাধারণ জনগণকে প্রবেশের দ্বার উন্মুক্ত করে দেয়। ফলে কিছু শেয়ারের মূল্য আকাশচুম্বী হয়ে পড়ে। এসইসির মার্জিন ঋণ-সংক্রান্ত শর্তাবলি বিনিয়োগকারীদের বিভ্রান্ত করে। ২০১০ সালে যেসব শেয়ারের পিই রেশিও ৭৫ শতাংশ তাদের বিপরীতে মার্জিন ঋণ নেওয়ার সুযোগ করে দেয় এসইসি। পরে তা যথাক্রমে ৫০ ও ৪০ শতাংশ করা হয়। এসইসির এ নির্দেশের ফলে বিনিয়োগকারীরা ধরে নেয় শেয়ারের পিই রেশিও ৭৫ হলেও তা ক্রয় করা নিরাপদ। এ অবস্থায় কোনো ভিত্তি না থাকা কম মূল্যের শেয়ারের দাম বেড়ে যায়। একই সময়ে এসইসির নির্ধারিত বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে ডাইরেক্ট লিস্টিং শেয়ারের মূল্যকে অতিমূল্যায়িত করে। এর মধ্যে কেপিসিএল এবং ওসান কনটেইনারস লিমিটেড অন্যতম। অতিমূল্যায়িত এসব শেয়ার, যেগুলোর পিই রেশিও ছিল প্রায় ৬০ শতাংশ সেগুলো বাজারে আসে। পরে এসইসি পিই রেশিও ৪০ পর্যন্ত মার্জিন ঋণের আওতায় আনলে এসব অতিমূল্যায়িত শেয়ারের দরপতন শুরু হয়। বিভিন্ন কম্পানির প্লেসমেন্ট শেয়ারের নামে বিপুল পরিমাণ পুঁজি তুলে নেওয়া হয়। শুধু তাই নয়, বিগত দুই বছরে মার্জিন কল তথা ট্রিগার সেল বন্ধ করতে একাধিকবার এসইসি মার্জিন ঋণ অনুপাত পরিবর্তন করে। তা বাজারের স্বাভাবিক কারেকশনকে বিলম্বিত করে এবং শেয়ারের দরকে অতিমূল্যায়িত করতে সহায়তা করে।