business opportunity
প্লেসমেন্ট ব্যবসার নতুন সুযোগ সৃষ্টিতে সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনকে (এসইসি) প্ররোচিত করা হচ্ছে। প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের জন্য হাতিয়ার হিসেবে নর্দার্ন পাওয়ার সলিউশনের বন্ড ইস্যু করা হচ্ছে। এটি অনুমোদনের জন্য এসইসিতে জোর তদবির চালাচ্ছে কোম্পানি কর্তৃপক্ষ।
সোমবার এসইসির কমিশন সভায় কোম্পানিটির বন্ড ইস্যুর প্রস্তাব প্রাধান্য পাবে বলে এসইসি সূত্র নিশ্চিত করেছে। জানা যায়, পুঁজিবাজার তদন্ত রিপোর্টে আইনের মধ্যে থেকে অনৈতিক প্লেসমেন্ট বাণিজ্য এবং এসইসিকে প্ররোচিত করে নতুন নতুন বিধিমালা তৈরির অভিযোগ উঠেছে বেক্সটেক্স কোম্পানির মালিক সালমান এফ রহমানের বিরুদ্ধে।
তারই সংশ্লিষ্টতায় একই কায়দায় আবারও অনৈতিকভাবে প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের সুযোগ নিতে নর্দার্ন পাওয়ার সলিউশনের কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করা হচ্ছে বলে জানা গেছে। এ কোম্পানিতে বেক্সটেক্স লিমিটেডের ৪৯.৯৭ শতাংশ মালিকানা রয়েছে। গত ৬ এপ্রিল এসইসির কমিশন বৈঠকে উপস্থিত একাধিক সদস্যের দ্বিমতের কারণে নর্দার্ন পাওয়ার বন্ডের অনুমোদন দেওয়ার কথা থাকলেও এ বিষয়ে কোনো সিদ্ধান্ত নিতে পারেনি কমিশন। কিন্তু কোম্পানি থেকে অনুমোদনের জন্য এসইসির সদস্যদের বিভিন্নভাবে প্ররোচিত করার চেষ্টা করা হচ্ছে। এসইসির চেয়ারম্যান জিয়াউল হক খন্দকার বিতর্কিত এ কনভার্টেবল বন্ডটি অনুমোদনের জন্য সম্মত রয়েছেন। কিন্তু অন্যান্য সদস্যদের দ্বিমতের কারণে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়া যাচ্ছে না।
কোম্পানি কর্তৃপক্ষের তদবিরের প্রেক্ষিতে দ্বিতীয় দফায় আগামীকাল সোমবার বন্ড ইস্যুর বিষয়ে আলোচনায় বসবে এসইসি। বাজার সংশ্লিষ্টদের মতে, প্লেসমেন্ট বাণিজ্যকে প্রশ্রয় দিয়ে এসইসি নিজের ভাবমূর্তি নষ্ট করেছে। নতুন করে এ কোম্পানিকে অনুমোদন দেওয়া হলে তা প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের আর একটি নতুন সুযোগ তৈরি করে দেওয়া হবে। তবে এক্ষেত্রে এসইসি প্লেসমেন্ট বাণিজ্য বন্ধে কোম্পানিটিকে কিছু শর্ত দিয়ে অনুমোদন দিতে পারে। প্রথমত: কোম্পানিটি কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করার প্রস্তাব দিয়েছে। এক্ষেত্রে তারা বন্ড ইস্যু করতে চাইলে নন কনভার্টেবল করতে হবে। দ্বিতীয়ত: কনভার্ট করতে চাইলে ফেসভ্যালুতে না করে মার্কেট প্রাইসে করতে হবে। তৃতীয়ত: কোম্পানি বন্ড ইস্যু না করে আইপিওর মাধ্যমে আসতে পারে। জানা যায়, এসইসিতে দেওয়া আবেদন অনুযায়ী, নর্দার্ন পাওয়ারের প্রস্তাবিত ১৭৫ কোটি টাকার বন্ডের পুরোটাই প্রাতিষ্ঠানিক ও ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মাধ্যমে বিক্রি করা হবে। বার্ষিক সুদের হার রাখা হয়েছে ১৮ শতাংশ। ৬ মাসের অবকাশকালসহ (গ্রেস পিরিয়ড) বন্ডের মেয়াদ ধরা হয়েছে সাড়ে ৪ বছর। অবকাশকাল শেষে প্রতি তিন মাস পর পর বন্ডধারীদের নির্ধারিত হারে সুদ প্রদান করা হবে। প্রতি এক বছর পর মূল বিনিয়োগের ২৫ শতাংশ করে পরিশোধ করা হবে।
মূল বিনিয়োগের অর্ধেক নগদ অর্থে এবং বাকি অর্ধেক কোম্পানির শেয়ার প্রদানের মাধ্যমে পরিশোধের ব্যবস্থা রাখা হয়েছে। এক্ষেত্রে বন্ডের বিনিয়োগকারীরা অভিহিত মূল্যে (১০ টাকা) নর্দার্ন পাওয়ারের শেয়ার পাবেন।
নর্দার্ন পাওয়ারের প্রস্তাবিত বন্ডের সুদের হার এবং শেয়ারে রূপান্তরের প্রক্রিয়া নিয়ে সংশ্লিষ্টদের মধ্যে প্রশ্ন তৈরি হয়েছে। ব্যাংকিং খাতে ১৩-১৪ শতাংশ হার সুদে ঋণ পাওয়ার সুযোগ থাকলেও কী কারণে কোম্পানিটি ১৮ শতাংশ সুদে বন্ড ইস্যু করছে তা অনেকের কাছেই বোধগম্য নয়। ব্যাংকে আমানত রেখে যে হারে সুদ পাওয়া যায় তার চেয়ে কমপক্ষে ৬ শতাংশ বেশি সুদ দেওয়ার পরও অভিহিত মূল্যে শেয়ারের রূপান্তরের সুযোগ প্রদানের উদ্দেশ্য নিয়েও প্রশ্ন রয়েছে।
The stock market probe committee has found some questionable statistics in the profile of MI Cement Factory Ltd, which is set to raise "excess capital" from the share market.
"We think that more capital was proposed to be raised than what was necessary," the probe committee said.
The company has recently received the green light from the Securities and Exchange Commission to list on the bourses.
MI Cement is one of the 17 cases studied by the four-member committee during its two-month investigation into the recent stockmarket crash.
Before raising capital from the capital market, the company's production capacity was 2,800 tonnes a day and the total investment was Tk 116.4 crore, which is Tk 4.15 lakh per tonne of production capacity, according to the probe report.
But the capital proposed to be raised from the capital market amounts to Tk 335.05 crore for 3,000 tonnes a day, which is Tk 11.1 lakh per tonne, the report said.
The committee found three major reasons for variance.
The first was the "other operating income", with 35.58 percent variance. "The reason behind the variance is that it is the decrease of some irregular income," the report said.
Second, the other non-operating income variance was 52.5 percent. "For example, the income from sales of scrap has decreased amounting to Tk 56 lakh and other income decreased amounting to Tk 4 lakh," the report said.
Third, a reason behind an increase is the initiation of some staff benefits and an increase in advertising expenses.
The report said sales revenue for six months during 2008-2009 has been disclosed at Tk 136.06 crore, which is inconsistent with the cash flow and balance sheet amount as excess sales shown in the profit and loss account amounts to Tk 7.4 crore.
"Purchases during the period (2008-2009) for six months have been shown as Tk 96.9 crore, which contradicts with the cash flow and balance sheet to the tune of Tk 4.8 crore," said the report.
"The sales revenue of the company has been increased by 33.42 percent in comparison to the same period of the previous year. But an addition in fixed assets during the same period was Tk 42.4 lakh which is not consistent with the increase in sales," the report said.
"We understand that the company does not have enough spare capacity to increase its sales without further investment," the probe committee said in the report.
The purpose of initial public offering (IPO) was to raise money for the implementation of expansion plan of MI Cement Factory. At present, the company has three units for production and intends to introduce the fourth.
MI Cement, manufacturer of Crown Cement, will float three crore ordinary shares of Tk 10 each, using the book building method.
The indicative price of each MI Cement share has already been fixed at Tk 93. The cement maker will raise funds through the IPO for business expansion. Earnings per share of MI Cement as of 2009 were Tk 1.27 and net asset value per share was Tk 15.78.
Chief Finance Officer of MI Cement Muktar Hossain Talukder said: "We have provided all kinds of actual data to stockmarket regulators."
"Perhaps the investigators did not dig deep into the company's profile," he added. "We are ready to tackle all kinds of allegations made by the stock probe committee as our listing [on the stockmarket] is now uncertain because of the report."
The stalemate continues over the listing of MI Cement, although the SEC instructed the bourses to take a listing decision as per rules. The stock exchanges are yet to give the listing approval to the company.
The deadlock was created after the book-building method was suspended by the SEC on a government direction following huge criticisms over the misuse of the system.
প্লেসমেন্ট ব্যবসার নতুন সুযোগ সৃষ্টিতে সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনকে (এসইসি) প্ররোচিত করা হচ্ছে। প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের জন্য হাতিয়ার হিসেবে নর্দার্ন পাওয়ার সলিউশনের বন্ড ইস্যু করা হচ্ছে। এটি অনুমোদনের জন্য এসইসিতে জোর তদবির চালাচ্ছে কোম্পানি কর্তৃপক্ষ।
সোমবার এসইসির কমিশন সভায় কোম্পানিটির বন্ড ইস্যুর প্রস্তাব প্রাধান্য পাবে বলে এসইসি সূত্র নিশ্চিত করেছে। জানা যায়, পুঁজিবাজার তদন্ত রিপোর্টে আইনের মধ্যে থেকে অনৈতিক প্লেসমেন্ট বাণিজ্য এবং এসইসিকে প্ররোচিত করে নতুন নতুন বিধিমালা তৈরির অভিযোগ উঠেছে বেক্সটেক্স কোম্পানির মালিক সালমান এফ রহমানের বিরুদ্ধে।
তারই সংশ্লিষ্টতায় একই কায়দায় আবারও অনৈতিকভাবে প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের সুযোগ নিতে নর্দার্ন পাওয়ার সলিউশনের কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করা হচ্ছে বলে জানা গেছে। এ কোম্পানিতে বেক্সটেক্স লিমিটেডের ৪৯.৯৭ শতাংশ মালিকানা রয়েছে। গত ৬ এপ্রিল এসইসির কমিশন বৈঠকে উপস্থিত একাধিক সদস্যের দ্বিমতের কারণে নর্দার্ন পাওয়ার বন্ডের অনুমোদন দেওয়ার কথা থাকলেও এ বিষয়ে কোনো সিদ্ধান্ত নিতে পারেনি কমিশন। কিন্তু কোম্পানি থেকে অনুমোদনের জন্য এসইসির সদস্যদের বিভিন্নভাবে প্ররোচিত করার চেষ্টা করা হচ্ছে। এসইসির চেয়ারম্যান জিয়াউল হক খন্দকার বিতর্কিত এ কনভার্টেবল বন্ডটি অনুমোদনের জন্য সম্মত রয়েছেন। কিন্তু অন্যান্য সদস্যদের দ্বিমতের কারণে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়া যাচ্ছে না।
কোম্পানি কর্তৃপক্ষের তদবিরের প্রেক্ষিতে দ্বিতীয় দফায় আগামীকাল সোমবার বন্ড ইস্যুর বিষয়ে আলোচনায় বসবে এসইসি। বাজার সংশ্লিষ্টদের মতে, প্লেসমেন্ট বাণিজ্যকে প্রশ্রয় দিয়ে এসইসি নিজের ভাবমূর্তি নষ্ট করেছে। নতুন করে এ কোম্পানিকে অনুমোদন দেওয়া হলে তা প্লেসমেন্ট বাণিজ্যের আর একটি নতুন সুযোগ তৈরি করে দেওয়া হবে। তবে এক্ষেত্রে এসইসি প্লেসমেন্ট বাণিজ্য বন্ধে কোম্পানিটিকে কিছু শর্ত দিয়ে অনুমোদন দিতে পারে। প্রথমত: কোম্পানিটি কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করার প্রস্তাব দিয়েছে। এক্ষেত্রে তারা বন্ড ইস্যু করতে চাইলে নন কনভার্টেবল করতে হবে। দ্বিতীয়ত: কনভার্ট করতে চাইলে ফেসভ্যালুতে না করে মার্কেট প্রাইসে করতে হবে। তৃতীয়ত: কোম্পানি বন্ড ইস্যু না করে আইপিওর মাধ্যমে আসতে পারে। জানা যায়, এসইসিতে দেওয়া আবেদন অনুযায়ী, নর্দার্ন পাওয়ারের প্রস্তাবিত ১৭৫ কোটি টাকার বন্ডের পুরোটাই প্রাতিষ্ঠানিক ও ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মাধ্যমে বিক্রি করা হবে। বার্ষিক সুদের হার রাখা হয়েছে ১৮ শতাংশ। ৬ মাসের অবকাশকালসহ (গ্রেস পিরিয়ড) বন্ডের মেয়াদ ধরা হয়েছে সাড়ে ৪ বছর। অবকাশকাল শেষে প্রতি তিন মাস পর পর বন্ডধারীদের নির্ধারিত হারে সুদ প্রদান করা হবে। প্রতি এক বছর পর মূল বিনিয়োগের ২৫ শতাংশ করে পরিশোধ করা হবে।
মূল বিনিয়োগের অর্ধেক নগদ অর্থে এবং বাকি অর্ধেক কোম্পানির শেয়ার প্রদানের মাধ্যমে পরিশোধের ব্যবস্থা রাখা হয়েছে। এক্ষেত্রে বন্ডের বিনিয়োগকারীরা অভিহিত মূল্যে (১০ টাকা) নর্দার্ন পাওয়ারের শেয়ার পাবেন।
নর্দার্ন পাওয়ারের প্রস্তাবিত বন্ডের সুদের হার এবং শেয়ারে রূপান্তরের প্রক্রিয়া নিয়ে সংশ্লিষ্টদের মধ্যে প্রশ্ন তৈরি হয়েছে। ব্যাংকিং খাতে ১৩-১৪ শতাংশ হার সুদে ঋণ পাওয়ার সুযোগ থাকলেও কী কারণে কোম্পানিটি ১৮ শতাংশ সুদে বন্ড ইস্যু করছে তা অনেকের কাছেই বোধগম্য নয়। ব্যাংকে আমানত রেখে যে হারে সুদ পাওয়া যায় তার চেয়ে কমপক্ষে ৬ শতাংশ বেশি সুদ দেওয়ার পরও অভিহিত মূল্যে শেয়ারের রূপান্তরের সুযোগ প্রদানের উদ্দেশ্য নিয়েও প্রশ্ন রয়েছে।
The stock market probe committee has found some questionable statistics in the profile of MI Cement Factory Ltd, which is set to raise "excess capital" from the share market.
"We think that more capital was proposed to be raised than what was necessary," the probe committee said.
The company has recently received the green light from the Securities and Exchange Commission to list on the bourses.
MI Cement is one of the 17 cases studied by the four-member committee during its two-month investigation into the recent stockmarket crash.
Before raising capital from the capital market, the company's production capacity was 2,800 tonnes a day and the total investment was Tk 116.4 crore, which is Tk 4.15 lakh per tonne of production capacity, according to the probe report.
But the capital proposed to be raised from the capital market amounts to Tk 335.05 crore for 3,000 tonnes a day, which is Tk 11.1 lakh per tonne, the report said.
The committee found three major reasons for variance.
The first was the "other operating income", with 35.58 percent variance. "The reason behind the variance is that it is the decrease of some irregular income," the report said.
Second, the other non-operating income variance was 52.5 percent. "For example, the income from sales of scrap has decreased amounting to Tk 56 lakh and other income decreased amounting to Tk 4 lakh," the report said.
Third, a reason behind an increase is the initiation of some staff benefits and an increase in advertising expenses.
The report said sales revenue for six months during 2008-2009 has been disclosed at Tk 136.06 crore, which is inconsistent with the cash flow and balance sheet amount as excess sales shown in the profit and loss account amounts to Tk 7.4 crore.
"Purchases during the period (2008-2009) for six months have been shown as Tk 96.9 crore, which contradicts with the cash flow and balance sheet to the tune of Tk 4.8 crore," said the report.
"The sales revenue of the company has been increased by 33.42 percent in comparison to the same period of the previous year. But an addition in fixed assets during the same period was Tk 42.4 lakh which is not consistent with the increase in sales," the report said.
"We understand that the company does not have enough spare capacity to increase its sales without further investment," the probe committee said in the report.
The purpose of initial public offering (IPO) was to raise money for the implementation of expansion plan of MI Cement Factory. At present, the company has three units for production and intends to introduce the fourth.
MI Cement, manufacturer of Crown Cement, will float three crore ordinary shares of Tk 10 each, using the book building method.
The indicative price of each MI Cement share has already been fixed at Tk 93. The cement maker will raise funds through the IPO for business expansion. Earnings per share of MI Cement as of 2009 were Tk 1.27 and net asset value per share was Tk 15.78.
Chief Finance Officer of MI Cement Muktar Hossain Talukder said: "We have provided all kinds of actual data to stockmarket regulators."
"Perhaps the investigators did not dig deep into the company's profile," he added. "We are ready to tackle all kinds of allegations made by the stock probe committee as our listing [on the stockmarket] is now uncertain because of the report."
The stalemate continues over the listing of MI Cement, although the SEC instructed the bourses to take a listing decision as per rules. The stock exchanges are yet to give the listing approval to the company.
The deadlock was created after the book-building method was suspended by the SEC on a government direction following huge criticisms over the misuse of the system.